L’Etat n’est pas là que pour collecter l’impôt, il se soucie également des possibilités de financement de la reprise d’entreprise, et ce, par le biais de conseils distillés par le biais de l’AFE (Agence France entrepreneur). Il ne s’agit pas d’un dossier exhaustif et détaillé sur l’ensemble des solutions de financement auxquelles pourrait recourir le repreneur mais d’un court vade-mecum qui a son utilité.

Avant même de solliciter un établissement bancaire pour sa dette sénior, le repreneur doit disposer d’un apport en fonds propre afin de démontrer son sérieux et de crédibiliser sa démarche. Selon l’AFE, aujourd’hui, cet apport doit représenter entre 20 et 35 % du prix de vente de la cible. Comment réunir les fonds propres ?

 Le repreneur va, bien entendu, songer en premier lieu à ses deniers personnels, notamment ses indemnités de départ dans le cas où il était jusqu’alors salarié. Attention toutefois à ne pas mettre 100 % de son patrimoine personnel dans le rachat d’une entreprise et d’en conserver une partie en cas d’aléas.

Autre piste, le love money, autrement dit des fonds venant de la famille, d’amis ou d’autres proches. Ils peuvent participer au projet sous forme de donation, de participation au capital de la future société ou de prêt. Rappelons que les particuliers qui investissent dans une entreprise peuvent bénéficier d’avantages fiscaux.

Ne surtout pas négliger les prêts d’honneur

Les aides publiques, nombreuses, ne doivent pas être négligées par le repreneur. Elles émanent de l’Etat, des régions, d’autres collectivités et même de certains établissements publics. Le porteur de projet ne doit, toutefois, pas consacrer trop de temps et d’énergie à tenter de collecter l’ensemble des aides, certaines pouvant être relativement modiques. Toutes ces aides sont accessibles grâce au moteur de recherche aides-entreprise.fr.

L’AFE évoque évidemment les prêts d’honneur. Ils sont décernés par des réseaux d’accompagnement comme Réseau Entreprendre ou Initiative France. Le repreneur devra être sélectionné au préalable. Ces prêts sont à taux zéro, sans garantie ni caution personnelle. Leurs montants vont de quelques milliers à plusieurs dizaines de milliers d’euros selon la nature du projet et le réseau.

Les investisseurs peuvent participer de façon importante au financement de la reprise en fonds propres. « Vous avez la possibilité de créer une holding de reprise et d’ouvrir le capital de cette dernière à des investisseurs », souligne l’AFE. Dans les faits, le repreneur va créer une société-mère qui va détenir tout ou partie de l’entreprise qui va être reprise. Des fonds d’investissement ou des business angles peuvent sollicités. Il ne faut pas oublier le crowdfunding, bien qu’il ne s’agisse pas d’une formule magique.

Le contrat de développement transmission

Une fois les fonds propres réunis, il s’agit de se mettre en quête d’un crédit. Dans ce cadre, les premiers acteurs sont, bien sûr, les banques. « L’endettement se fait généralement sur une durée de 7 ans et ne couvre généralement pas plus de 70 % du prix d’acquisition », assure l’AFE. Le repreneur ne devra pas uniquement se focaliser sur les taux ; les garanties et les frais de dossier peuvent se négocier. C’est aussi le bon moment d’évoquer la future relation bancaire et , notamment, les conditions d’éventuelles autres lignes de crédit. Les banques exigeront très vraisemblablement des garanties.

Le repreneur pourra également regarder du côté de Bpifrance qui propose toujours don contrat de développement transmission pour les reprises de PME. Il s’agit d’un prêt de 40 000 à 60 000 euros, sans garantie ni caution personnelle, qui doit être associé à un prêt bancaire. Ce dernier ne peut pas représenter plus de 40 % de l’ensemble des prêts obtenu par le porteur de projet. Par ailleurs, l’établissement public peut garantir les prêts bancaires à 50 % pour la reprise d’une PME.

Enfin, autre possibilité de financement en crédit, le crédit-vendeur. Le principe est simple : c’est le cédant qui va accorder un prêt à son repreneur pour le rachat de sa propre société. De même que l’earn out, cette solution peut être un peu d’huile dans les rouages d’une négociation difficile et ainsi débloquer la situation.

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